中国人民银行11月16日发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》指出，下一阶段，央行将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险防范。
值得注意的是，在9月30日发布的货币政策委员会三季度例会声明中，央行仍强调“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”。央行当时表示，增强调控的针对性、有效性和前瞻性，注意把握好政策的节奏和力度。要综合运用多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。
而在此次发布的报告中，“适时适度进行预调微调”被加入，“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”这一提法淡出，“加强系统性风险防范”也是首次被提出。
有分析师认为，稳物价已不是当前政策的首要任务，调结构和稳增长的重要性凸显，宏观政策有必要进行预调微调。央行在两个声明中的措辞出现明显变化，表明了央行政策重心的转移。
三季度报告对流动性管理的态度，是另一个重要的取向变化。报告表示，继续优化流动性管理，根据经济金融形势和资本流动的变化，合理安排工具组合、期限结构和操作力度，保持银行体系流动性处于适当水平，合理引导货币市场利率。此前，央行对流动性管理的表述，或是“有效”，或是“强化”。
链接：年内CPI现拐点获确认 货币政策或可微调
央行：M2增速回落符合货币政策要求
央行:继续实施稳健的货币政策
