2月4日，全球再保险巨头慕尼黑再保险公司(以下简称慕再)首家公布了2008年度财报，虽然身处金融危机漩涡之中，慕再还是继续2008年前三季度的发展态势，交出了一份相对令人满意的答卷，实现综合合并利润15亿欧元，并计划进行每股5.5欧元的分红。
但是，金融危机带来的负面影响不容小视。慕再的综合合并利润较2007年减少了24亿欧元。由于资本市场的波动，其权益投资组合的价值被持续减记。
如此前慕再董事长冯博德接受本报采访时所透露，保险公司的资本受到低投资回报和减记的侵蚀，越发依赖再保险来缓解其盈余所承受的压力。
在慕再已完成续转的业务中，价格水平较2007年平均提高了2.6%。
利润减少24亿欧元
财报显示，2008年慕再集团毛保费收入上升了1.5%，达到了378亿欧元，2008年12月31日，慕再集团的股东权益为213亿欧元，大约与2008年9月30日保持同一水平，如果获得监事会和股东大会的批准，慕再股东将获得每股5.5欧元的分红。
但是，虽然收获了15亿欧元的综合合并利润，但较上年度相比已是降幅明显，2007年，慕再的总利润为39亿欧元。
天灾人祸对再保险企业影响巨大，自然灾害和金融危机导致了慕再分保业务和投资业务的双双下滑。在再保方面，慕再主营业务财产再保险业务的综合赔付率达到99.5%，较2007年提高了3.1个百分点。
而由于金融危机的影响，慕再集团的寿险保费在2008年下半年明显减少，特别是趸缴保费保险业务的减少。
同时，慕再的权益投资组合价值在2008年度被持续减记，加上出售非固定利息的股票及衍生工具而获得的纯收入，2008年度共亏损2亿欧元。同时，冲减固定利息证券的投资约5亿欧元也对慕再的损益表产生了负面影响。
慕再首席财务官施耐德表示，考虑到金融危机的影响，2008年的财务数字是令人满意的，这要归功于我们所采取的明确的风险管理和投资组合的分散与多样化。
延续第三季度的投资策略，慕再第四季度继续减少权益投资占整体投资组合的比例至3.6%(2008年9月30日为9.3%)，而同一时期权益风险对冲工具被进一步增加，从而降低纯风险至1.7％(2008年9月30日为4.6％)。
“当然，作为拥有1750亿欧元的投资者，我们的投资遭遇了大量损失。然而，我们的资产管理公司(MEAG)已经进一步减低了股票的持有量，大量投资安全的政府债券，并且越来越多地有选择性地抓住良好的回报机会，尤其是企业债券。”施耐德说。
同时，施耐德表示，“我们的资本金基础仍然是牢固的，并且有支持进一步扩大我们的盈利业务的余地。”
虽然再保业务的综合赔付率逼近100%，但慕再集团旗下的直接保险业务却相对表现优异。慕再财报显示，其2008年直保综合赔付率为91.2%，较2007年降低了2.2个百分点。
续转价格提高2.6%
除了部分国家的再保合约续转日期为每年的4月1日和7月1日，截至2009年1月1日，慕再大约三分之二的财产险和责任险合约业务已完成了续转，与之相对应的保费量约为83亿欧元。
慕再内部人士透露，在所有续转业务中，17.6%(保费量约16亿欧元)的业务未予续转，总保费收入同比减少3%，与上一年相比，价格水平提高了2.6%。
“价格及条件与条款的变化随险种和地区的不同有很大的差异，但总体来说，整个市场的价格呈稳定或上升的趋势。”该人士称。
慕再集团董事会成员Torsten Jeworrek表示，过去几年对再保险价格的侵蚀已经停止，通过提高现有业务和有吸引力的新业务的价格，并终止不能赢利的业务，成功地改善了公司的业务组合。
慕再内部数据显示，在所有已完成的续转业务中，责任险、车险以及意外险的份额下降了约4个百分点，而在其他更具吸引力的险种上慕再增加了业务占比，这其中包括价格水平得到显著改善的海上能源险业务，有些案例在2008年飓风损失后费率提高超过一倍，以及其他与美国飓风有关的合约费率也在2009年明显提高。
Jeworrek表示，“一方面我们改善了业务质量，另一方面也并非我们所有的期望都得以实现，整体经济的发展及其对保险业投资资本及业绩的影响，并未使所有市场参与者都认识到需要持续保持价格与风险的对应要求。”
由于原保费费率不足，慕再降低了对了大中国地区比例分保业务的参与程度以及德国的车险业务和美国的劳工补偿业务。其中，中国市场的比例分保业务收入减少了2.07亿欧元。
据知情人士透露，在2009年中国财产险市场的非水险再保合同续转中，慕再仅担任了中国人寿(601628,股吧)财产保险公司和民安保险(中国)公司的首席再保险人。“其实慕再从2007年就开始部分退出中国市场业务，他们为了保住利润一直坚持自己的分保条件。”
但是，该人士称，慕再在合同分保中担任首席再保险人的数量虽然持续减少，但它在中国财产再保险市场上的影响力和话语权并未因此减弱。
“毕竟它是全球领先的再保险公司，掌握先进的技术，很多标准都由它来制定，另外，合同分保的参与度降低使它们可以把更多承保能力放在临分业务上，而临分业务分保条件的开出更能发挥市场导向作用。”上述人士表示。
Jeworrek则表示，“市场将在今年及下一轮续转时继续坚挺，目前再保险仍是直保公司迅速扩大承保能力的有限的几种可能性之一，因此，我们的核保人将继续遵从坚持以利润为导向的核保原则。”
中再集团一人士也表示，虽然国内再保合同在2009年续转中价格有所提高，条件也趋紧，但再保险人只是部分达到了目的，这种再保条件的调整将在未来几年持续进行。
